星期四, 9 月 29, 2022

清盤王:地產教育財困企業增 白武士壓價

【明報專訊】疫情防控措施持續阻礙本港經濟復蘇,加上宏觀經濟形勢持續欠佳,被譽為「清盤王」的德勤中國副主席黎嘉恩表示,近月地產及教育行業相關企業財務困難個案增加,甚至有上市地產公司尋求協助重組;他提到,近期市場漸呈「賣家多過買家」,坦言不少「白武士」為爭取回報會壓低估值,建議企業東主或股東要盡早尋求協助,以便向債權人爭取較佳條款。

市場漸呈「賣家多過買家」

黎嘉恩表示,儘管近期不少清盤個案涉及多角債權人關係增加處理難度,但債權人態度上卻相對過往寬容,因此債務回收率亦未見轉差;至於行業方面,地產及教育雖見惡化,但疫情「重災區」零售業則因財務能力較差的企業早已陸續倒閉,目前情况反見穩定。

他又提到,今年上市公司易主個案持續增加,當中不少是由於大股東已缺乏資金,透過抵押股權予財務公司取得融資,最終因沒法償還被接管。

企業財困及「爆煲」持續增加,不過有意接手的買家卻買少見少,當中來自內地的買家如大國企及大民企表現不積極,甚至造成市場賣方多過買方,令長期停牌上市公司爭取易主復牌存在難度。不過,他指本港市場仍有有力買家,只是心態上愈來愈偏向「執平嘢」,出價不高且多傾向壓低估值。

他舉例指出,近期曾有接管人將金鐘海富中心寫字樓單位出售,呎價低見1.8萬元,相比近期公開資料,同一寫字樓高峰時呎價逾3萬元,作價明顯下跌;加上息口上升,歐美通脹高企,以及內地及香港防疫措施持續,企業更難有轉圜餘地。

債券持有人分散 債務重組添難度

黎嘉恩提到,近期愈來愈多企業清盤個案是由債券持有人主動出擊,近期甚至有不少來自新加坡的債權人來港追討,但相比與債權銀行集中商討,由於債券持有人普遍較分散,要爭取進行債務重組更添難度。

他坦言,不少企業東主或股東相信自己「有能力掌握命運」,不肯假手於人,但企業重組除需要清楚掌握公司財務狀况,亦需要與包括供應商在內的多方持份者溝通,有助與債權人討價還價時,掌握好條件去爭取更佳條款,相反愈遲尋求救援愈難「獲救」,因此建議企業宜盡早尋求專業人士協助及幫忙。

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