星期一, 8 月 15, 2022

疫情監管打擊 瑞信削賭收預測四成 料內地賭客疫後續受限 穆迪預警拖累賭企信貸

【明報專訊】澳門因應疫情再度收緊遊客入境措施,甚至強制多類娛樂場所關閉,再度重創多家博彩企業。瑞信昨以「重設增長預期」為題發表報告,相信即使疫情退卻,內地仍會繼續對頻繁過境的內地賭客到訪澳門設限,因此調低今後3年賭收預測,最多削減近四成。評級機構穆迪亦表示,隨着上周末澳門爆發疫情致收緊旅遊限制,恐令博彩收入放慢及復蘇變得不平均,這將對所有博彩營運商的信貸情况帶來負面影響,連帶澳門政府的公共財政也可能受累。

明報記者 陳偉燊

瑞信認為,基於內地積極打擊跨境博彩的前提,估計即使疫情退卻,仍將針對經常到訪澳門的內地民眾過境設下限制,預測2024年中場博彩賭收只會維持在疫情前的80%水平,比原先預測回復至98%為低。據該行最新預測,澳門2022、2023及2024年賭收約569.77億、1134.82億及1620.39億澳門元,較原來預測分別調低39%、37%及23%(見圖)。

狠劈濠賭股目標價

基於賭收下滑背景,瑞信亦將澳門博彩業由2022年至2024年的EBITDA(除息稅、折舊及攤銷前盈利)預測調低26%至103%,並狠劈上市賭企的目標價,其中以Studio City(美:MSC)下調達59%至2.2美元降幅最大,至於銀娛(0027)目標價則為49元,較原先下調一成。昨日濠賭股除金沙中國(1928)及銀娛股價略升0.6%及0.7%,其餘皆微跌(見表)。

瑞信又提到,調低賭收預測及目標價,與今年首季兩會時內地只作有限度放寬、澳門的博彩稅提高1%、吸納休閒客戶成本較高卻賺取的利潤較低有關。儘管市場進一步反映負面消息所帶來的影響會有限,但是瑞信指出,濠賭股既欠催化劑亦欠吸引力,建議投資者等待更多確定賭收復蘇的信號時才定奪,並指賭收平均需時一年半的周期才復蘇。

此外,穆迪亦因應澳門立法會通過修訂《博彩法》發表報告,指修例雖然確定了經營年期、目標及加強對業界監管,亦令博彩營運商的信貸情况變得可控,但隨着上周末澳門疫情重燃,再度收緊旅遊限制,恐令博彩收入放慢及復蘇變得不平均,這將對所有博彩營運商的信貸情况帶來負面影響,並會暫時窒礙賭收原先輕微復蘇之勢。

首5月賭收低疫前逾八成

統計今年首5個月,澳門賭收已比2019年疫情前同期低逾八成。穆迪預期,今年中場博彩收入最多回復到2019年疫情前約40%水平,到明年有望回復至80%,直到2024年才全面復蘇。該行估計,現有六大持牌博彩企業有望在今年底取得賭牌。若現有賭牌不能夠全部獲批,估計將對澳門政府的財政帶來顯著風險。

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